Detalle del libro
Ver Índice
Acerca de las autoras xv Introducción xvi Lo nuevo en esta edición xvii Capítulo 1 Campo de acción de las finanzas 2 Definición de finanzas 4 Evolución del sistema financiero 4 Campo de acción de las finanzas 5 Inversiones 5 Instituciones y mercados financieros 5 Finanzas corporativas o administración financiera de las empresas 6 Interrelaciones de las tres áreas de las finanzas 10 Evolución de las finanzas 12 Capítulo 2 Valor del dinero en el tiempo 16 Cálculo del valor del dinero en el tiempo 18 Tasa de interés anualizada y tasa de interés efectiva 19 Interés simple e interés compuesto 20 Valor presente y valor futuro 22 Tasas equivalentes y comparables 35 Tasas de interés e inflación 38 Apéndice 2.1 Tablas de factores del valor del dinero en el tiempo 43 Apéndice 2.2 Esquemas de amortización de financiamientos 48 Capítulo 3 Origen y justificación del análisis financiero 60 Las inversiones 62 Mercado de dinero 65 Mercado de capitales 65 Parámetros de las inversiones 65 Rendimiento 65 Riesgo 67 Vencimiento 67 Negociabilidad 68 Liquidez 69 Necesidades y preferencias de los inversionistas 69 Necesidad de efectuar un análisis de la inversión 69 Inversiones totalmente seguras 69 Inversiones medianamente seguras 69 Inversiones con riesgo 70 La empresa: sus acreedores y sus accionistas 70 Acreedores 70 Accionistas 71 Generación de utilidades en las empresas (rentabilidad) 71 Creación de la empresa 72 Desarrollo de las actividades 72 Generación de utilidades 73 Evaluación de los resultados 73 Asignación de las utilidades a los acreedores 73 Asignación de las utilidades a los accionistas 73 Generación de efectivo en las empresas (liquidez) 74 Rendimiento sobre activos, capital y costo de la deuda 75 Efecto de la estructura de financiamiento en el rendimiento de los accionistas77 2. Costo de la deuda 78 3. Efecto de la estructura de financiamiento en la liquidez de la empresa 79 Análisis de estados financieros 79 Objetivo del análisis 79 Usuarios 80 Información requerida 80 Capítulo 4 La información financiera: respuesta a una necesidad 84 La contabilidad 86 Usuarios de los estados financieros 86 Objetivos de los estados financieros 87 La información financiera y las bases de la contabilidad 88 Características cualitativas de los estados financieros. NIF A-4 88 Utilidad 88 Confiabilidad 90 Relevancia 90 Comprensibilidad 90 Comparabilidad 91 Provisionalidad 91 Estructura básica de la contabilidad 91 Postulados básicos 91 NIF particulares 93 Estados financieros básicos 94 Balance general 94 Estado de resultados 94 Estado de variaciones en el capital contable 94 Estado de flujo efectivo 94 Notas a los estados financieros 94 Limitaciones de los estados financieros 95 Estados financieros auditados 95 Capítulo 5 Estado de situación financiera o balance general 98 Activos 101 Características principales del activo circulante 102 Activo no circulante 105 Activos intangibles 107 ? Pasivos 108 Pasivo circulante 108 Parte de la deuda a largo plazo con vencimiento en el corto plazo. 110 Pasivo a largo plazo 110 Pasivo a corto plazo que ha sido renegociado hacia el largo plazo 111 Créditos diferidos 111 Capital contable 111 Capital contribuido 111 Capital ganado (déficit) 113 Notas al estado de situación financiera 113 Consideraciones para el análisis del estado de situación financiera. 114 La valuación de las partidas 114 División de las partidas 113 Relación entre activos circulantes y pasivos circulantes 115 Relación entre pasivo total y capital contable 115 Capítulo 6 Estado de resultados 120 Enfoques para determinar la utilidad 122 Método de stocks o de existencias 122 Método de flujo 123 Estado de resultados: formas de presentación 124 Ventas brutas y ventas netas 124 Costo de ventas 124 Utilidad bruta 125 Gastos de operación 126 Utilidad de operación 126 Otros ingresos y otros gastos 126 Utilidad antes de RIF 126 Gastos financieros 126 Utilidad antes del impuesto sobre la renta (ISR) y de la participación de los trabajadores en las utilidades (PTU) 126 Impuesto sobre la renta y participación de los trabajadores en las utilidades 127 Partidas extraordinarias 127 Estado de resultados para una empresa manufacturera 127 Estado de resultados para una empresa de servicios 128 Costeo variable vs costeo absorbente 128 Consideraciones para el análisis financiero 130 Renglón de ventas 130 Importancia de costos y gastos 130 Depreciación 130 Renglón de utilidades antes de gastos financieros 130 Gastos financieros y utilidad neta 131 Impuesto sobre la renta y participación de los trabajadores en las utilidades 131 Contabilidad financiera vs contabilidad fiscal 133 Capítulo 7 Estado de variaciones en el capital contable 136 Aspectos generales 138 Elaboración del estado de variaciones en el capital contable 138 Capítulo 8 Estado de cambios en la situación financiera o Estado de flujo de efectivo 146 Antecedentes 148 Consideraciones generales 149 Balance general 149 Estado de resultados 151 Cambios en la situación financiera con flujo de efectivo 151 Cambios en la situación financiera sin flujo de efectivo 152 Objetivos del estado de cambios en la situación financiera 153 Preparación del estado de cambios en la situación financiera 154 Información necesaria 154 Formato de presentación 154 Procedimiento para la elaboración del estado de cambios en la situación financiera 155 Ejemplo 156 Desarrollo de la solución del ejemplo 157 Consideraciones para el análisis financiero 161 Apéndice 8.1 Estado de flujo de efectivo 171 Capítulo 9 Antecedentes de la reexpresión de estados financieros 180 Distorsión provocada por la inflación en la información financiera 184 Efectos de la inflación en la información del balance general 184 Partidas monetarias 184 Partidas monetarias que causan intereses 185 Partidas no monetarias 187 Capital contable 188 Resumen 188 Efectos de la inflación en el estado de resultados 188 Ejemplo de los efectos de la inflación en la información financiera tradicional 189 Estados financieros preparados con base en el principio del costo histórico original, sin reexpresar (pesos corrientes) 190 Mantenimiento del capital 194 Método aceptado por el IMCP para actualizar la información financiera 195 Capítulo 10 Ajuste por cambios en el nivel general de precios. Fundamento Contable en la NIF B-10 (Efectos de la inflación) 200 Contabilidad ajustada por cambios en el nivel general de precios 202 Metodología general 202 Fechas de actualización 204 Actualización del balance general 204 Inventarios 204 Activos fijos: costo, depreciación acumulada y gasto por depreciación 205 Otros activos no monetarios 207 Capital contable 207 Actualización del estado de resultados 207 Resultado integral de financiamiento 208 Fluctuaciones cambiarias 208 Resultado por posición monetaria 209 Resumen de movimientos de actualización 212 Reexpresión de los estados financieros de la compañía Muebles del Norte, S.A 212 Cálculo del resultado por posición monetaria 215 Reexpresión del estado de resultados del ejercicio 216 Reexpresión del balance general 216 Reparto de dividendos 218 Preparación del estado de cambios en la situación financiera y del estado de variaciones en el capital contable 219 Método de contabilidad ajustada por cambios en el nivel general de precios, combinado con actualización por costos específicos 220 Capítulo 11 Análisis de estados financieros 224 Análisis financiero 226 Aspectos que el analista debe considerar 226 Objetivo del análisis financiero 227 Rentabilidad 227 Rentabilidad de los activos 228 Rentabilidad del capital 229 Como mejorar la rentabilidad 230 Efecto del apalancamiento en la rentabilidad 230 Condición financiera 231 Liquidez 232 Capacidad en monto 232 Posibilidad en tiempo 232 Compromisos establecidos en el corto plazo 232 Solvencia 234 Capítulo 12 Herramientas y métodos de análisis 236 Revisión y reconstrucción de los estados financieros 238 Objetivos de la revisión 238 Objetivos de la reconstrucción 238 Métodos y técnicas de análisis 239 Estados financieros comparativos 240 Tendencias con base en porcentajes 242 Estados financieros en base común 244 Razones financieras 247 Capítulo 13 Análisis del retorno sobre la inversión y la utilización de los activos 254 Rendimiento sobre la inversión 256 Elementos de la tasa de retorno sobre la inversión 256 Rendimiento sobre activos operativos 256 Rendimiento sobre el activo total 257 Descomposición del rendimiento sobre el activo total 258 Rotaciones o indicadores de la utilización de los activos 260
Rentabilidad del capital invertido por los accionistas 261 Análisis conjunto de los elementos del rendimiento del capital. . . 263 Rentabilidad de activos y rentabilidad de los accionistas 263 Modelo Dupont del rendimiento sobre la inversión 265 Efecto del apalancamiento o tasa de amplificación del capital 265 Capítulo 14 Análisis de la estructura de capital: liquidez y solvencia 270 Justificación para el empleo de deuda 272 Análisis de la estructura de capital por medio de Razones 274 Grado de endeudamiento 274 Análisis de la liquidez por medio de Razones 275 Razones de liquidez en general 275 Razones de liquidez de los activos circulantes 277 Razones de liquidez de pasivos circulantes 279 El estado de cambios en la situación financiera y la liquidez 281 Razones para la evaluación de liquidez 281 Razón efectivo generado por la operación al total de fuentes 281 Razón amortización de pasivos respecto del total de aplicaciones 281 Razón inversión en activos respecto del total de aplicaciones 281 Razón cobertura de gastos financieros en efectivo 282 Razón cobertura de cargos fijos en efectivo 282 El estado de resultados y la cobertura de gastos financieros 282 Razón cobertura de gastos financieros 282 El capital neto en trabajo como medida de liquidez 283 Capítulo 15 El analista de estados financieros 286 Los acreedores 288 Análisis cuantitativo 289 Análisis cualitativo 290 Los accionistas 291 Casos para Análisis 291 Capítulo 16 Estados financieros proyectados 292 Información requerida para hacer la proyección 294 El balance general 294 Los parámetros base de la proyección 294 Preparación de los estados financieros proyectados 295 Preparación del estado de resultados 296 Preparación del flujo de efectivo 296 Preparación del balance general 296 Preparación del estado de cambios en la situación financiera 296 Ejemplo ilustrativo 296 Capítulo 17 Administración financiera a corto plazo 308 Efectivo 313 Crédito a clientes 314 Inventarios 316 Cantidad económica de pedido 316 Sistema ABC 318 Justo a tiempo 318 Financiamiento de proveedores 318 Capítulo 18 Evaluación de proyectos de inversión 322 Proyectos de inversión 324 Generación de una propuesta de inversión 324 Estudio de mercado 325 Estudio técnico 325 Evaluación económica o financiera 326 Evaluación sustentable 326 Implementación 326 Control o seguimiento 326 Evaluación financiera 326 Generación de los flujos de efectivo 326 Valor del dinero en el tiempo 328 Métodos de evaluación de proyectos 328 Tasa promedio de rendimiento 329 Periodo de recuperación de la inversión 329 Valor presente neto 330 Tasa interna de rendimiento 331 Índice de rentabilidad 331 Comparación entre los métodos 332 Tipos de proyectos 333 Mutuamente excluyentes 333 Independientes 333 Casos especiales 333 Decisiones con inflación 333 Decisiones en condiciones de incertidumbre 333 Tasa de rendimiento mínima aceptable 335 Costo de capital 335 Costo promedio ponderado 338 Ejercicios 338 Ejercicios para calcular flujos de efectivo 338 Ejercicios de evaluación de proyectos 340 Ejercicios de costo de capital 341 Capítulo 19 Estructura de capital 342 Estructura de capital optima 345 Evaluación de la estructura de capital 345 Riesgo operativo 346 Grado de apalancamiento de operación 349 Riesgo financiero 350 Grado de apalancamiento financiero 353 Apalancamiento combinado 354 Elección de la estructura de capital 355 Capítulo 20 Análisis e interpretación de los resultados de operación y de la situación financiera de una empresa 358 Evaluación de la liquidez: enfoque tradicional 361 Evaluación de la liquidez: enfoque propuesto 361 Matrices de relaciones entre indicadores financieros 366 Evaluación de la rentabilidad 367 Rentabilidad de los activos de la empresa 368 Rentabilidad del capital contable o rentabilidad de los accionistas 370 Impacto del uso de la deuda en el rendimiento del capital contable o rendimiento de los accionistas 372 Caso de estudio Controladora Comercial Mexicana, S.A de C.V 382 Información general 382 Glosario de términos y definiciones 382 Presentación de la información financiera y económica 383 Resumen ejecutivo 383 Factores de riesgo 385 Otros valores inscritos en el RNVI 391 Cambios significativos a los derechos de valores inscritos en el RNVI 392 Destino de los fondos 392 Documentos de carácter público 392 La Compañía 392 Historia y desarrollo de la Compañía 392 Descripción del negocio 393 Información financiera 406 Información financiera seleccionada 406 Información financiera por línea de negocio 408 Informe de créditos relevantes 409 Comentarios y Análisis de la administración sobre los resultados de operación y la situación financiera de la compañía 409 Estimaciones contables críticas 415 Información pública complementaria 416 Administración 416 Administradores y accionistas 417 Estatutos sociales y otros convenios 419 Modificaciones a los estatutos acordados en la asamblea de accionistas del 6 de abril de 2006 423 Mercado accionario 424 Estructura accionaria 424 Comportamiento de la acción en el mercado de valores 424 Personas responsables 424 Anexos Estados financieros dictaminados 426 Índice 451
